SK 海力士：AI基建投资长期稳健，下半年DRAM ASP增长可期

财报分析 CFM闪存市场 CFM 2026-07-29 17:09

SK海力士2026财年Q2业绩大幅创新高，在其财报电话会议上，SK海力士表示，AI效率提升将扩大行业需求，AI基建投资长期稳健；短期DRAM ASP受产品结构拖累偏弱，下半年随HBM4放量有望改善。目前HBM新品迭代顺利，公司通过长期订单稳定市场，产能投资保持稳健高效。

AI投资并未放缓，效率提升反而扩大需求

对于市场当下两大核心担忧：AI大模型效率提升降低算力消耗、云厂商转向数据中心租赁，或将拖累CSP存储采购意愿，SK海力士在二季度财报电话会中表示，各大云厂商核心竞争力与其搜索、广告、云服务深度绑定，算力布局属于长期战略投入，即便个别项目受电力、机房建设进度影响存在时间差，明年之后整体AI基础投资建设仍将保持稳健。至于效率提升带来的担忧，公司反而视其为积极因素，同一套基础设施可支撑更多用户与服务，AI的可及性与采用范围将因此扩大，带动HBM、Agentic AI的服务器DRAM以及高性能、大容量NAND存储需求继续增长。

DRAM短期ASP存在结构扰动，下半年有望改善

二季度DRAM平均售价环比上涨约30%，低于部分市场预期。对此，SK海力士在财报电话会中解释称，部分高附加值产品的出货被推迟至下半年，产品结构变化对混合ASP产生了影响。

为匹配客户需求和中长期发展战略，部分高附加值HBM产品延后至下半年交付，短期拉低DRAM整体ASP表现，该影响将在下半年有所缓解。随着HBM4出货全面爬坡、以及1c nm 传统DRAM出货增加，预计下半年bit增长将高于上半年水平，出货规模叠加产品结构优化将共同推动下半年DRAM ASP与业绩走高。

HBM4已量产，HBM4E已送样，HBM5前瞻布局

HBM4方面，SK海力士已于二季度面向核心客户开始量产出货，并计划下半年全面爬坡。目前HBM4的良率与品质已接近处于成熟阶段的HBM3水平，工作重点是稳步扩充产能。

HBM4E方面，目前已完成客户送样，采用成熟且量产稳定性经过验证的优化工艺，开发按路线图顺利推进，目标2027年批量生产。

HBM5方面，公司正在研发用于HBM5等未来产品散热的技术，适配高密度AI集群高负载运行需求。

关于2027年HBM价格谈判，SK海力士表示与核心客户的讨论推进顺利。HBM价格并非仅由传统DRAM价格决定，相关定价将综合考虑传统DRAM价格与市场供需、HBM生产相关的资源与机会成本、技术复杂度，以及产品为客户创造的价值等系列因素，不单纯跟随普通存储价格波动。

五年期LTA锁定稳定性，以灵活定价机制应对价格波动

目前，SK海力士已与包括核心客户在内的约10家客户完成LTA谈判，并正与其他主要行业参与者继续商谈。

SK海力士透露，其LTA并非简单定量采购合同，而是绑定客户技术路线的长期战略伙伴合作，主流合作周期约五年，条款会根据客户类型和产品特性进行差异设计。定价机制并非采用统一结构，公司正与客户探讨更有利于对冲短期市场波动和双方经营稳定性的定价方式。同时，设置长期采购承诺、保证金等履约保障条款，既帮助客户锁定稳定供货，也为公司优化投资与生产规划提供依据。

暂无新增投资规划，产能布局兼顾效率与弹性

SK海力士核心投资扩产策略是“适时投资”与“高效执行”，中长期将最大化利用现有生产基地，并在必要处新建基础设施的最优组合，确保追加的制造产能。生产基地选择上，公司将不以海内外作区分，而是根据综合电力、水资源、人力、供应链、产业生态和客户可达性等因素作出最优决策。

截至目前，除已公布的投资之外，SK海力士目前尚未就新建生产基础设施的投资做出任何具体决定。公司将继续把利川与龙仁作为下一代DRAM与AI存储的核心生产枢纽，同时强化清州在NAND与先进封装两方面的制造能力。后续公司将继续在恰当时点确保生产基地以响应客户需求，并通过利用现有资产、同时评估新增投资来提升投资效率。

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报价中心

简讯快报

⊙2小时前 17:56

Counterpoint Research报告显示，受内存成本上升、智能手机OEM厂商谨慎的库存管理以及更长的更换周期等因素影响，2026年上半年全球智能手机SoC出货量同比下降15%。其中，联发科和高通的芯片出货量同比下降超过25%。但苹果、三星、谷歌和紫光展锐芯片出货量均实现了稳健增长。

⊙2小时前 17:42

铠侠宣布推出KIOXIA NX1系列SSD，这是新一代E1.S PCIe产品，采用铠侠BiCS FLASH™ 第 8 代 TLC和自主研发的新一代控制器架构，与上一代产品相比，顺序写入性能提升高达约 38%，随机写入性能提升高达约 20%。容量范围从 1.92 TB 到 15.36 TB。

⊙3小时前 17:33

苹果公司于当地时间28日宣布，推出“Apple Upgrade”服务。用户可以按月付费租用iPhone、iPad、Mac和Apple Watch，iPhone和Apple Watch可选择租赁12个月或24个月，Mac和iPad则可选择租赁24个月或36个月。合约到期后，可以选择更换新产品，或一次性支付一定金额取回设备，也可以选择退还设备终止服务。此举被解读为苹果旨在减轻产品价格上涨给消费者带来的负担，并维持产品的更新换代需求。

⊙3小时前 17:04

据悉，月之暗面Kimi已完成F轮融资，融资金额超35亿美元，投后估值涨至350亿美元。因超目标金额3倍多，本轮融资系提前关闭，原定8月开始的G轮（Pre IPO轮）已提前开始，投前估值升至500亿美元。

⊙3小时前 16:55

华为于鸿蒙电脑新品技术沟通会上公布两款面向鸿蒙 PC 平台的全新自研处理器：麒麟 X90 Plus、麒麟 XE90。其中，麒麟 X90 Plus 定位高性能 PC 处理器，麒麟 XE90 主打高能效，形成高低搭配的芯片布局，持续完善鸿蒙电脑自研算力底座。伴随新芯片亮相的是华为官宣两款鸿蒙笔记本新品：超轻薄机型 MateBook Pro S、折叠电脑 MateBook Fold 非凡大师，两款产品将于 8 月 5 日正式发布。

⊙3小时前 16:50

乘联分会发布数据，7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比去年7月同期下降18%，较上月同期下降13%，今年以来累计零售982.4万辆，同比下降20%；7月1-26日，全国乘用车新能源市场零售73.8万辆，同比去年7月同期下降2%，较上月同期下降10%，今年以来累计零售544.3万辆，同比下降13%；7月1-26日，全国乘用车市场新能源零售渗透率65.7%。

⊙4小时前 15:51

Meta宣布将与贝莱德（BlackRock）成立合资企业，在德克萨斯州埃尔帕索市建设一座数据中心，其计算能力为1吉瓦，将于2028年全面投入运营。贝莱德旗下的一只基金将持有该合资企业80%的股份，Meta公司将持有20%的股份。两家公司同意按各自股权比例分担约140亿美元的数据中心开发和基础设施建设总成本。Meta计划在数据中心建成后签署一份租赁合同，租期可按四年为单位续签，最长可达20年。

⊙5小时前 15:10

7月29日，日经225指数收跌1.49%，报61434.19点。韩国综指收跌5.99%，报5663.08点。个股方面，铠侠跌近14%，三星电子跌超5%，SK海力士跌超9%。

⊙5小时前 14:49

铠侠推出新型UFS 5.0产品，基于最新 JEDEC UFS 5.0 标准，利用 MIPI M-PHY v6.0 物理层和 UniPro v3.0 协议，包括 HS-Gear6 操作，支持每通道高达 46.6 Gb/s 的理论接口速度和约 10.8 GB/s 的有效双通道读/写性能。目前已推出1TB和512GB两种容量的商用样品，预计将于2026年底开始量产。

⊙5小时前 14:38

中国信通院数据显示，今年6月国内市场手机出货量1914.9万部，同比下降15.3%，其中，智能手机出货量1714.9万部，同比下降16.6%，占同期手机出货量的89.6%。1-6月，国内市场手机出货量1.33亿部，同比下降5.5%，其中。智能手机出货量1.26亿部，同比下降3%，占同期手机出货量的94.5%。

⊙9小时前 11:14

美国联邦通信委员会（FCC）当地时间周二宣布，禁止新的外国产人形机器人、四足机器人以及联网电力逆变器型号进入美国市场。相关措施在公布后立即生效，旨在降低美国人工智能基础设施和关键供应链面临的网络安全及供应中断风险。

⊙9小时前 11:11

希捷在最新财报会议上表示，超大规模云厂商为需求主力，企业级存储连续 5 个季度增长，新兴 AI 云厂商需求快速起量。近线存储绝大多数产能长协锁定至 2028 年，多家客户主动将规划拉长至 2029 年，供需持续偏紧。

⊙9小时前 11:00

华为终端官宣将于8月5日发布华为MateBook Pro S，该机仅重798g，是华为史上最轻的笔记本电脑。

⊙9小时前 10:43

SK海力士预计DRAM bit出货量环比增长约10%（以服务器AI存储产品为核心）；NAND bit出货量（含Solidigm）预计环比低个位数增长（1%-3%），主推321层产品与企业级SSD。预计2026年全球DRAM bit需求增速将从2025年的17%-19%提升至约25%；全球NAND bit需求增速将从15%提升至17%-19%。随着供应限制的缓解，潜在需求将进一步释放。

⊙9小时前 10:42

在AI基础设施投资持续扩大及市场需求强劲的背景下，SK海力士2026财年第二季度交出炸裂成绩单，各项指标均刷新历史纪录：

营业收入：79.32万亿韩元（约合545.3亿美元），环比大增51%，同比增长257%。
营业利润：60.54万亿韩元（约合416.2亿美元），环比增长61%，同比飙升557%，营业利润率达76%。
净利润：93.92万亿韩元（约合645.7亿美元），环比增长133%，同比增长12.42倍，净利润率达118%。

凭借这一表现，SK海力士上半年累计营收首次突破100万亿韩元大关，仅第二季度的营业利润便超越了其2025年全年利润总和（47.21万亿韩元）。

⊙10小时前 09:38

7月29日，日韩股市双双高开，随后震荡转跌。截止发稿，日经225指数跌0.04%，韩国综指转跌0.78%。存储概念个股方面，截至发稿，三星涨超1%，SK海力士跌超4%，铠侠跌超1%。消息面上，SK海力士发布第二季度财务报告，单季利润超去年全年。

⊙11小时前 09:32

当地时间7月28日，美股三大股指涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业指数涨1.03%，报52747.32点；标普500指数涨0.21%，报7428.78点；纳斯达克综合指数跌0.22%，报24876.91点。其中，大型科技股涨跌互现，谷歌A涨超2%，微软、谷歌C涨超1%，苹果涨0.94%，英伟达涨0.25%，亚马逊跌0.23%，高通跌超4%，AMD跌超8%；存储板块普遍收跌，闪迪跌超14%，SK海力士、美光、希捷跌超8%，西部数据跌超6%。

⊙昨天 07-28 18:37

据媒体报道，小米将于今年9月正式发布数字旗舰小米18系列，预计将采取分批次发布的全新策略。据悉，小米18 Pro和小米18 Pro Max将于9月率先亮相，而小米18标准版则会在后续单独发布。小米18拟搭载高通骁龙8E6标准版芯片，基于台积电2nm工艺制造，是高通旗下首款2nm手机芯片。骁龙8E6配备了自研Oryon CPU，采用2+3+3的八核心架构设计，共享16MB L2缓存，并集成Adreno 845 GPU，支持LPDDR5X内存。售价方面，由于高通芯片和内存价格的大幅上涨，小米18的售价预计将有所上涨。

⊙昨天 07-28 17:33

据外媒引述知情人士透露，亚马逊正在对其人工智能战略进行大规模调整，包括逐步停止开发多款自研 AI 模型、重组相关团队，并将更多工程师和资源集中投入到一项全新的前沿模型战略，以增强公司在顶级 AI 模型领域的竞争力。

⊙昨天 07-28 16:39

据日本气象厅7月28日下午消息，日本熊本县附近发生7.1级地震，震源深度10公里。据日本共同社报道称，台积电正在检视熊本厂的状况。目前台积电方面尚未回应关于本次地震对熊本厂的具体影响。