群联电子Q2财报解析：利润增幅远超营收，重金押注AI战略与备货

厂商动态 CFM闪存市场 Andy 2026-08-14 15:06

群联电子公布2026年第二季度及上半年营运业绩。受益于全球AI应用从模型训练向大规模推理阶段演进，群联电子单季营收与获利双双创下历史最高纪录，上半年累计营收首次突破千亿元新台币大关。

核心指标全面爆发，盈利能力大幅跃升

第二季度群联电子合并营收达678.88亿元新台币（约合142.8亿元人民币），环比增长65.7%，同比大幅增长279.5%，创下连续五个季度营收新高的纪录。盈利能力方面，单季毛利率升至65.3%，营业利润率达38.8%；税后净利润达262.19亿元新台币（约合55.1亿元人民币），环比增长72.8%，约为2025年同期的35倍。单季每股盈余（EPS）达118.57元新台币。

数据来源：群联电子，CFM闪存市场制图

综合上半年表现，群联电子累计营收达1088.55亿元新台币（约合228.9亿元人民币），同比激增243.1%，首次突破千亿大关；毛利率为63.8%，营业利润率为37.9%。上半年税后净利润达413.91亿元新台币（约合87亿元人民币），同比增长超21倍，每股盈余达187.43元新台币，各项核心指标均改写历年同期新高。

利润增幅远超营收，结构性转型成效显著

对比各项指标的同比增幅可以发现，群联电子净利润同比增幅（3,419.3%）和营业利润增幅（1,024.0%）远远高于营收增幅（279.5%）。这种显著的“剪刀差”效应，一方面得益于AI推理需求爆发带来的高毛利企业级产品占比提升，另一方面也得益于前期低价锁定的库存在该季度高价出货，进一步放大了利润弹性。

群联董事会同时决议拟配发每股现金股利60元新台币，约占上半年每股税后净利润187.43元的32%。群联表示，面对原料供应持续严峻的局势，为兼顾股东报酬、未来成长投资需求及财务弹性，董事会决定维持稳健的现金部位，以确保营运弹性并降低潜在资金成本。

研发费用占比翻倍，重金押注AI与先进制程

在各项财务指标中，最值得关注的是研发费用的激增。本季度研发费用高达150.99亿元新台币（约合31.8亿元人民币），占营收比重达22.2%，相比去年同期的12.6%几乎翻倍。

财报指出，这些资金被用于先进制程研发、光罩成本、AI存储与边缘AI平台开发，以及人才招聘和员工薪酬提升。这表明群联电子并未将高毛利仅仅转化为短期利润，而是将大量资源投入到技术护城河的构建中，以支撑其“Phison 3.0”战略的落地。

存货规模逼近千亿，印证“长期缺货”战略

财报显示，截至二季度末，群联电子的存货净额达到917.92亿元新台币（约合193亿元人民币），相较于第一季度的721.99亿元新台币，再次大幅攀升。其中企业级约占41%、嵌入式约29%、工业级约13%、控制器约11%。群联强调，在NAND供应吃紧下，不会为短期获利快速出售低成本库存，而是优先保留给合作期间长达1至2年的Design-in客户。虽然存货周转天数从第一季度末的315天微降至297天，但绝对规模依然庞大。

群联电子庞大的库存规模，印证了此前其执行长潘健成关于“NAND闪存缺货是长期不可逆趋势”的判断。在供给紧缺的环境下，这种前置性的战略备货不仅保障了企业级和AI客户的交付，也为其锁定了长期的利润空间。

AI重塑存储需求，加速“Phison 3.0”转型

群联电子执行长潘健成在业绩说明中指出，AI正带动全球存储产业进入全新发展阶段。AI推理产生的数据与Token需求，使NAND存储需求不再单纯依赖PC、手机等终端出货量，而是由AI基础设施与应用本身创造出新的结构性需求。

按业务线划分，群联第二季度AI生态模组占总营收比重为38%（Q1为38%），嵌入式ODM占比33%（Q1为25%），工业模块占比16%（Q1为15%），控制器占比6%（Q1为10%），零售模块占比5%（Q1为8%），其他占2%（Q1为4%）。群联强调，实际控制芯片出货颗数仍然增加，主要是其他模组业务成长速度更快，稀释其营收占比。

群联表示，未来2至4季仍不会将主要资源投入Retail市场，而将持续聚焦企业级、AI及定制化存储应用。随着消费零售模组营收占比已降至5%，营运结构正进一步降低对PC、手机等传统消费景气循环的依赖。

数据来源：群联电子，CFM闪存市场制图

群联电子持续推动“Phison 3.0”转型策略，超越传统NAND控制芯片厂商的定位，向整合式AI存储平台与基础设施解决方案延伸。潘健成表示，公司未来的成长不仅来自存储容量的增加，更在于为客户创造更高附加值。为此，群联将深化与全球CPU/GPU厂商、云端服务商及AI生态伙伴的合作，聚焦企业级、AI及定制化存储方案，同时降低对低毛利标准化零售市场的依赖，加速投入研发以强化产品差异化。

营运效率与现金流保持健康

在大幅扩充库存和增加研发支出的双重压力下，群联的现金流依然稳健。截至二季度末，现金及流动金融资产达337.99亿元新台币（约合71亿元人民币），较上季度末增加逾百亿元。同时，应收账款周转天数为44天，虽然较上季度略增，但大幅优于去年同期的55天，显示出公司在产业链中拥有极强的话语权，回款效率依然保持在健康水平。

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⊙8分钟前

慧荣科技宣布，已完成发行本金总额11.5亿美元、2031年到期的零息优先可转换公司债，发行规模较原计划8亿美元扩大超4成、获超额认购，募集资金将用于一般公司用途、偿还既有授信，并支持企业级开机盘存储、Ferri车用(嵌入式车规级NAND存解决方案)及实体AI等业务扩张。

⊙30分钟前

据业界消息称，苹果与阿里巴巴正合作开发一款针对中国市场的大语言模型(LLM)，并在阿里巴巴支持下进行训练；随着iOS操作系统更新，预计苹果Apple Intelligence将于未来数月内于中国市场推出。

⊙41分钟前

DeepSeek V4 Pro 正式版现已同步上线APP、网页端及API，用户可通过“专家模式”体验该模型。新版延续了100万Token上下文及38.4万Token最大输出长度的高规格配置，大幅提升了长代码、大文档及Agent任务的处理效率。同时，官方宣布自2026年8月17日0时起对API实行峰谷定价机制，高峰时段（9:00-12:00、14:00-18:00）V4 Pro百万Token输出最高价格达27元，空闲时段价格则为高峰时段的一半。

⊙1小时前 16:15

据韩媒pulse报道，SK集团已任命SK Supex Council主席尹丰永领导SK海力士全球增长工作组（TF），以加强其加速全球扩张和人工智能驱动增长战略的努力。

⊙1小时前 15:36

刻蚀设备龙头Lam Research宣布，未来五年将投入超过 30 亿美元扩建全球研发实验室网络，抢抓 AI 芯片与先进制程爆发带来的设备需求红利。扩建完成后将进一步压缩新技术从前期研发到晶圆厂量产导入的周期，加快新一代沉积、刻蚀、清洗设备开发，匹配 AI 芯片、先进存储所需的复杂制程需求。

⊙2小时前 14:50

中芯国际联合 CEO 赵海军在最新业绩说明会上表示，海外厂商增加人工智能配套芯片产出后，把原本在做的传统产品挤了出去，典型的是存储器公司不再生产专用低密度存储器，这部分需求转而流向中芯国际，价格也一路上涨。

需求依然疲软的手机和面板驱动等消费类领域则是另一种回流：客户担心明年拿不到产能、成本还要上涨，开始提前备货，抵消了终端下行的部分影响，使手机和消费电子收入绝对值逆势增长 8% 和 16%。

在价格变动层面，中芯国际没有发过统一的调价通报，而是今年 2 至 3 月按行业趋势与客户逐一协商，且只覆盖了供不应求的部分，手机类和面板驱动类产品至今没有涨价，理由是这些客户当下同样困难。

⊙2小时前 14:26

受二季度美股财报表现、AI算力与内存需求强劲趋势影响，美银分析师Vivek Arya将该行对2030年服务器CPU整体潜在市场规模（TAM）的预测，从此前的约1700亿美元上调至2100亿美元以上。这一最新预测意味着，相较于2025自然年约350亿美元的市场规模，美银预计服务器CPU市场规模将在未来五年实现近5倍增长，市场年复合增长率预期由此前30%上调至36%。

⊙3小时前 14:14

据报道，LG和NVIDIA近日签署了一份谅解备忘录，这标志着双方在机器人、人工智能工厂和移动出行领域的合作从战略蓝图转向全面执行。LG宣布，双方正在开发新一代双足人形机器人，并计划于明年第一季度公开亮相。据悉，该机器人将搭载英伟达Jeston Thor机器人芯片模块，并基于NVIDIA Isaac GR00T 开放推理人形机器人基础模型和Holoscan for Robotics机器人安全系统开发。

⊙5小时前 11:28

8月11日，美国Netlist, Inc根据《美国1930年关税法》第337节规定向美国国际贸易委员会提出申请，主张对美出口、在美进口及销售的特定动态随机存取存储器（DRAM）设备及其下游产品和组件（III）（Certain Dynamic Random Access Memory (DRAM) Devices, Products Containing the Same, and Components Thereof (III)）违反了美国337条款。

美国Micron Technology, Inc. of Boise, ID、美国Micron Semiconductor Products, Inc. of Allen, TX、美国Hewlett Packard Enterprise Co. of Spring, TX、中国北京Lenovo Group Ltd.of China、美国Lenovo (United States) Inc. of Morrisville, NC、美国Super Micro Computer, Inc. of San Jose, CA为列名被告。

⊙6小时前 10:51

根据韩国科技信息通信部14日公布的7月份ICT进出口趋势，7月韩国半导体出口额达410.2亿美元，比去年同期增长178.8%。半导体出口已连续17个月增长。值得一提的是，自今年年初以来，半导体出口已连续7个月保持100%以上的同比增长率。7月份，半导体出口额约占信息通信技术（ICT）出口总额533.6亿美元的77%。

⊙6小时前 10:46

据inews24援引业内人士消息，SK海力士计划于27日（当地时间）在印第安纳州西拉法叶举行先进半导体封装厂的奠基仪式，并已向主要客户和合作伙伴发出邀请。据悉，SK海力士拟投资38.7亿美元，该工厂负责AI内存（包括HBM）的先进封装。作为SK海力士在美国建立的首个先进封装生产基地，该工厂的目标是在2028年下半年开始量产。

⊙7小时前 09:51

据媒体报道，闪迪在投资者日公布长期财务模型，预计在2028财年至2030财年期间，公司营收将保持15%-19%增长，增速与比特出货量增长相匹配。同时，非GAAP口径下，毛利率预计维持在约80%，营业利润率约为75%。此外，闪迪表示公司将根据盈利优化需要调整可供销售的bit量，并承诺在完成业务投资后，将把100%的剩余现金返还股东。

⊙7小时前 09:28

当地时间8月13日，美股三大股指集体收涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数收报53839.99点，涨0.13%；纳斯达克指数收报26803.03点，涨0.81%；标普500指数收报7798.99点，涨0.65%。其中，大型科技股表现分化，高通涨超1%，苹果涨1%，微软涨0.9%，谷歌A、谷歌C分别涨0.82%、0.46%，亚马逊跌0.8%，英伟达涨0.54%，AMD涨0.02%；存储板块普遍收涨，闪迪涨超13%，SK海力士、西部数据涨超7%，美光、希捷涨超4%。消息面上，闪迪在投资者日公布长期财务模型，预计公司营收在2028财年至2030财年间将保持中高双位数增长。此外，闪迪还表示公司将根据盈利优化需要调整可供销售的bit量，并承诺在完成业务投资后，将把100%的剩余现金返还股东。

⊙23小时前 18:12

8月13日，腾讯控股低开低走，截至港股收盘，腾讯控股下跌4.46%，市值报4万亿港元，约合3.44万亿人民币。长鑫科技今日收盘市值为3.54万亿人民币，已超越腾讯控股。

⊙23小时前 18:04

8月13日，大为股份公告称，公司使用募集资金向全资子公司大为创芯提供5900万元、向大为捷敏提供3293.07万元无息借款，合计9193.07万元，用于实施嵌入式存储器研发和产业化项目。

⊙23小时前 17:41

联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩沟通会上表示，AI的需求强，供应就必然紧张。相信AI需求才是刚刚开始，还有很大的增长空间，明后年存储的供应紧张都会延续。

⊙昨天 08-13 17:12

中芯国际2026年第二季的销售收入为30.06亿美元，同比增长36.06%；毛利为7.61亿美元，上年同期为4.5亿美元；毛利率为25.3%，今年第一季毛利率为20.1%，2025年第二季毛利率为20.4%。中芯国际预计第三季度收入环比增长2%到4%，毛利率指引为26%-28%。

⊙昨天 08-13 17:09

联想集团董事长兼CEO杨元庆表示，尽管外界普遍认为AI需求是联想基础设施方案业务集团（ISG）业绩改善的主要驱动力，但目前AI业务在ISG中的占比仍然不高，“还是小头”，传统计算仍是上一季度最主要的业务组成。杨元庆表示，AI基础设施外部需求依然旺盛，目前联想服务器订单储备（pipeline）超过500亿美元，后续能够转化多少订单，很大程度上取决于供应链能力。

⊙昨天 08-13 14:51

AI 云服务公司 CoreWeave首席财务官 Nitin Agrawal 近日透露，该司最近签署了一份合同，将把英伟达 A100 GPU 出租到 2029 年，该芯片是英伟达于 2020 年推出。这意味着，在这些芯片上市约 9 年之后，客户依然愿意租用它们来运行 AI 工作负载。

⊙昨天 08-13 14:29

IDC数据显示，2026年第二季度中国平板电脑市场出货量为796万台，同比下降4.4%，降幅较第一季度小幅收窄。但从市场表现来看，市场压力并未缓解，反而进一步放大。商用市场的大幅增长主要来自涨价预期下的需求前置，而消费市场则在成本上涨、需求提前释放等因素影响下同比下降9.8%。表面上市场跌幅收窄，实际上成本上涨正在加速向需求端传导。

按厂商排名，华为继续位列中国平板电脑市场出货量第一位，整体表现相对稳健；苹果位居市场第二，6 月底苹果上调其平板产品售价，后续市场挑战将增加；联想出货量上升至市场第三；小米、荣耀分列第四、五名。