据SK海力士最新财报显示，SK海力士2024财年总营收为66.1930万亿韩元（约合460.8亿美元），营业利润为23.4673万亿韩元（约合163.4亿美元）（营业利润率为35%），净利润为19.7969万亿韩元（约合137.8亿美元）（净利润率为30%），创下了有史以来最佳年度业绩。2024年总营收与有史以来最高的2022年营收相比高出21万亿韩元以上，其营业利润也超越了2018年存储市场超繁荣期的业绩。

其中，2024年第四季度（截至2024年12月31日）SK海力士营收为19.77万亿韩元（约合137.6亿美元），环比增长12%，同比大幅增长75%；营业利润为8.08万亿韩元（约合56.2亿美元），环比增长15%，营业利润率达41%，环比增长1个百分点；净利润为8万亿韩元(约合55.7亿美元)，环比增长39%，同比扭亏为盈；净利润率41%，环比增长8个百分点。该季度营收和营业利润均创下历史新高。

SK海力士表示，第四季度HBM、eSSD等适用于AI的存储需求表现强势，其中，HBM销售额已占DRAM总销售额的40%以上，eSSD销售额也在持续增长，较去年增长超过300%。

数据来源：SK海力士，图表制作：CFM闪存市场

具体业务来看：

NAND业务收入占比24%，约4.74万亿韩元，NAND bit出货量环比下降约5%，ASP环比环比下降约5%。通过开发61TB/122TB QLC NAND产品来增强eSSD产品线，实现eSSD销售额同比增长超300%以上的好成绩，带动2024年销售额和营业利润创历史新高。

DRAM业务收入占比74%，约14.63万亿韩元，DRAM bit出货量环比增长约5%，ASP环比上涨约10%。去年3月，SK海力士成功量产业界首款8层堆叠HBM3E并开始供应，12层堆叠HBM3E也在四季度开始出货，使得2024年HBM销量实现了超4.5倍的大幅增长。SK海力士还通过扩大DDR5和LPDDR5的销售，增强了传统DRAM产品的盈利能力。

库存方面，该季度SK海力士库存金额为13.314万亿韩元，环比略有下降。

数据来源：SK海力士，图表制作：CFM闪存市场

资本支出

由于新晶圆厂的建设，SK海力士预计基础设施方面的资本支出将显著增加，但总资本支出的增幅将有限。目前，SK海力士的M15X清州工厂正在建设中，计划2025年第四季度开始运营，位于龙仁半导体集群的第一座工厂将于2025年开始建设，目标在2027年第二季度投入运营。

SK海力士表示，资本支出将专注于已确保盈利的产品，并将根据市场状况灵活调整投资。SK海力士证实在2024年底，根据美国CHIPS芯片法案，美国最终向SK海力士提供约6600亿韩元（4.58亿美元）的直接补贴。

应用市场

PC市场：预计2025年PC出货量将同比增长中低个位数百分比。伴随AI PC的全面推出，企业PC更新周期将从下半年Win10停止服务时开始。预计AI PC的渗透率将达到30%~40%，16/24/32GB DRAM将得到广泛采用以支持AI应用。

Mobile市场：预计2025年手机出货量同比增长中低个位数百分比，AI手机渗透率将达到约30%，预计高性能嵌入式存储如LPDDR5X/LPDDR5T的需求将增长。

服务器市场：预计2025年服务器出货量增长高个位数百分比，受AI服务器需求驱动，服务器市场强劲的需求势头将延续，高性能计算对HBM和高密度内存的需求持续增长。为支持AI客户多元化的需求，预计定制化HBM的需求将在未来两三年内增长。

市场展望

SK海力士表示，将继续推进先进工艺转换，用于生产具有竞争力的DDR5和LPDDR5，并且为提高处理速度和能效，将扩大布局LPCAMM2和ZUFS等面向端侧 AI的产品线。HBM方面，随着ASIC 客户需求不断增长，8层和12层堆叠HBM3E产品供应进展顺利；而去年11月底，SK海力士也开发了业界首款16层堆叠HBM3E。12层堆叠HBM4将在今年完成开发并确保量产，或将成为明年的主流产品，预计2025年HBM销售额将增长100%以上。NAND闪存方面，继去年之后也将以盈利为主的运营和满足需求情况的灵活销售战略应对市场。

受IT设备季节性疲软和一些终端客户存储库存相对较高影响，SK海力士预计2025年一季度，NAND Bit出货量环比减少约18%，DRAM Bit出货量环比减少约13%。预计2025年DRAM Bit需求增长15%~20%，高于NAND Bit需求10%~15%的增幅。