西部数据公布2024财年第四财季（截至2024年6月28日）业绩，Non-GAAP下，季度营收37.64亿美元，环比增长9%，同比增长41%；经营利润6.66亿美元，环比增长75%，同比扭亏为盈；净利润5.35亿美元，环比大增126%，同比扭亏为盈，净利润率达14%。

数据来源：西部数据，图表制作：CFM闪存市场

值得注意的是，西部数据本季度闪存业务营收份额占比环比下滑5%，闪存业务占比从上季度的49.32%下降至46.79%，而HDD业务占比则从50.68%增长至53.21%。

数据来源：西部数据，图表制作：CFM闪存市场

西部数据本季度营收符合先前发布的业绩指引，其毛利率甚至高于指导范围上限。西部数据表示，战略重点始终是使其行业领先产品组合与广泛终端市场的增长机会保持步调一致，以减轻波动性，同时从结构上提高闪存和HDD的整个周期盈利能力。西部数据凭借多元化投资组合，外加公司为加强运营而进行的结构性变革，使其能够从终端市场广泛复苏中受益。

产品组合持续优化！云业务如火如荼，eSSD进展迅速

按终端市场划分：

云业务季度营收为18.82亿美元，占总收入50%，环比增长21%，同比增长89%。环比增长主要由于HDD出货量和定价的增加，以及eSSD Bit出货量和定价的增加。

客户端业务营收为12.04亿美元，占总收入32%，环比增长3%，同比增长16%。环比增长是由于闪存ASP的增长抵消了闪存Bit出货量的下降，而HDD收入略有下降。同比增长是由更高的闪存ASP推动的。另外基于QLC的客户端SSD按位元计算环比增长了50%。

消费者业务营收为6.78亿美元，占总收入18%，环比下降7%，同比增长5%。环比下降的原因是HDD和闪存Bit出货量下降，部分被闪存和HDD的ASP上升所抵消。同比增长是由闪存ASP和Bit出货量的改善推动的。

按产品线划分：

闪存产品营收为17.61亿美元，环比增长3%，同比增长28%。Flash产品毛利率提高至36.5%，上季度为27.4%。NAND Bit出货量环比减少7%，每GB平均单价环比增长14%。西部数据表示，64TB eSSD已提供样品，计划于今年晚些时候批量发货；另外，已将PCIe 5.0 eSSD送至超大规模厂商进行验证，预计将于今年下半年逐步推广。预计下季度eSSD产品将持续增长，在2025财年中eSSD在产品组合中将占据两位数的份额。

HDD营收为20.03亿美元，环比增长14%，同比增长55%。HDD产品毛利率由上季度31.1%提升至36.1%，出货量环比增长12%，平均单价环比由上季度的145美元上升至163美元。

数据来源：西部数据，图表制作：CFM闪存市场

库存方面，西部数据二季度末库存为33.42亿美元，库存周转天数由上季度的119天小幅上升至126天。西部数据表示库存增加是为下半年做准备，下半年往往更以消费者为导向，通常会有更多的出货量。

西部数据目前正在充分利用NAND晶圆厂。西部数据预计进入下半年，服务器市场方面，eSSD的需求继续强劲；PC市场可能在下个季度进行一些库存的再平衡；mobile市场或迎来传统旺季。另外，西部数据认为下半年的需求超过供应。

数据来源：西部数据，图表制作：CFM闪存市场

三季度仍然有良好的定价增长，NAND价格低个位数百分比小幅上涨

西部数据在第四财季电话会议中提到，第二季度销量较弱，但仍然有良好的定价增长，尤其是eSSD。对于下个季度，消费端需求总体有些疲软，非NAND原厂定价方面较为灵活，但西部数据在协商价格时仍然可以看到良好的定价。西部数据预计NAND的平均售价将在较低的个位数百分比范围内小幅上涨。

西部数据预计，下季度营收落在40亿~42亿美元之间，环比增长6%-12%，Non-GAAP毛利率在37%~39%之间，经营费用6.95-7.15亿美元，预计EPS为1.55至1.85美元之间。

战略性引入NAND新节点，严控资本开支预防过剩

西部数据认为未来NAND的时代将会更战略性地引入新节点。这些节点会增加更多的产能，节点内部在性能、功耗、容量上有更多的创新。此外，在周期低谷之后，NAND的资本支出并没有大幅增长，所以可以看到良好的供需平衡。西部数据本季度的现金资本支出将与第四财季保持一致，即占收入的2% 左右。西部数据对未来投资的资本支出的想法基本上没有改变，希望继续关注业务的盈利能力。

西部数据称，人工智能数据周期的到来标志着存储行业的一个转型时期，这将推动终端市场发生根本性转变，增加存储需求并创造新的需求驱动因素。展望未来，西部数据表示对利用技术领先地位，把握AI带来的增长机会为客户创造更多的价值充满信心。