近期，终端需求疲软，欧美等国家和地区的经济复苏迟缓，以及国际贸易争端升级等诸多因素影响，对存储产业后续发展增添了不少变数，再加上疫情对消费者购买需求造成的冲击还未恢复，使得NAND Flash和DRAM相关产品价格持续表现跌势。

据中国闪存市场ChinaFlashMarket报价，从2020年3月下旬开始，消费类NAND Flash综合价格指数跌幅已超过20%，大部分SSD价格也已接近2019年低点价位。后续市场行情将如何发展，除了密切关注终端需求变化，原厂供货、价格等策略也备受市场关注。

来源：中国闪存市场ChinaFlashMarket，数据截止至2020年7月24日

SK海力士库存价值创新高，美光库存天数持续半年高于正常值 

2020上半年，虽然全球受“疫情”大流行影响，制造业、零售业、服务业、汽车等行业受到重创，但受惠于数据中心、PC等领域需求强劲，对高性能DRAM和高容量SSD需求增加，且价格环比走高，使得三星、SK海力士、美光等Q1和Q2业绩表现不俗，然而美光、SK海力士库存价值和库存天数持续攀高，却让业内人士神经紧绷。

· 美光Q3财季库存天数131天，连续6季高于正常库存水位

美光在第三财季（2020年3~5月）库存价值54亿美元，同比增长10.1%，环比增长3.8%，库存天数131天，而正常库存周转天数在110天左右，已经连续6季高于正常水平。

来源：美光，中国闪存市场ChinaFlashMarket，美光Q3即2020年3~5月

· SK海力士Q2库存价值48亿美元，创历史新高 

SK海力士受惠于服务器需求强劲，2020年Q2 DRAM售价环比增15%，NAND售价环比增8%，净利润更是大涨135%。但是SK海力士库存价值已达到5.8兆韩元（约48亿美元），环比增长7%，同比增长4%。

来源：SK海力士，中国闪存市场ChinaFlashMarket

美光和SK海力士库存增加，虽然一方面是为了应对“疫情”和国际贸易争端等不确定因素而增加原材料和库存，但在终端需求疲软，以及后续前景不确定性增加的市况下，原厂面临最大的挑战还是业绩压力，也恐引发接下来的供应端策略调整。

终端需求不振，2020下半年原厂供货、价格等策略或将调整

到2020下半年，数据中心、PC等领域订单降温，高性能DRAM和大容量SSD强劲需求难以为继，存储产业已缺乏持续增长的动力。三星曾表示，半导体芯片业务会因为终端需求减弱而缺乏持续增长的动能，第四季度依然将面临需求疲软的市况。

与此同时，因欧美等国家和地区经济复苏迟缓，美国Q2智能手机销量已下降了25%，而在“疫情”持续影响下，Q3能否恢复成长动力还未可知，再加上全球手机龙头企业三星下调了全年手机出货目标，华为又受“美国禁令”影响，手机市场销售也面临着较大的挑战。

面对市场终端需求发生的变化，美光表示，“疫情”全球大流行对DRAM和NAND的周期性复苏已产生不利影响，美光Q3财季（2020年3-5月财报）资本支出已环比下降至19.22亿美元，同比下滑13%，而有鉴于市场需求发生变化，美光也预计2020下半年行业供应量将会趋缓。

来源：美光，中国闪存市场ChinaFlashMarket，美光Q3即2020年3~5月

SK海力士认为，终端需求存在不确定性，为了提高市场竞争力，在保证产品质量同时，致力于以基于盈利为导向的产品管理，同时保守对待资本支出和产能扩产计划，灵活应对大环境需求的变化，甚至有可能对下半年价格进行调整。

英特尔7nm处理器延后，PC和服务器等领域换机潮需求将递延

英特尔在最新一季的财报中表示，将加快10nm产品过渡，其中包括即将在年底推出的“ Tiger Lake”，以及首款基于10nm的服务器CPU“ Ice Lake”， 预计2021下半年将交付首款基于10nm的台式机CPU和服务器CPU（代号为“Sapphire Rapid”）。

服务器、PC对DRAM和SSD需求量大，是存储产业重要支柱，也是2020上半年原厂财报成长主要动力。一般英特尔新处理器上市，将会推动微软、亚马逊等云计算业务公司出现换机潮，同时增加对DRAM和NAND Flash的采购。

不过，在下一代技术上，英特尔7nm CPU产品上市时间较原预期，推后大约6个月时间，主要是因为根据目前的进度，英特尔7nm工艺量产的时间较原计划延后了1年，将延长PC和服务器市场换机周期，会导致存储芯片的采购需求递延。

当前因为“疫情”使得消费类终端需求持续疲软，预估到2021上半年，甚至需要等到下半年，才有可能重回成长轨道。而英特尔7nm处理器延迟导致的PC、服务器换机需求递延，也会进一步加深业内人士对后续看法谨慎、观望的态度。