关税冲击下引发市场担忧，本周存储现货普遍处于横盘调整阶段

近日，全球股市受关税影响引发剧烈动荡，美股三大指数连续暴跌，4月3-4日，道指两日累计跌幅高达9%，纳指和标普500指数均累计跌超10%；日韩两大股市7日更是双双触发熔断。从存储原厂看，4月3日起，铠侠、Sandisk累计两日大跌逾30%，美光科技累计跌超20%，SK海力士跌超16%，三星电子则跌近10%。清明节后的7日开盘A股和台股也均遭遇暴跌，大陆存储厂商单日普遍跌幅超10%，台湾地区股市相关存储厂商集体跌停。

关税风暴还在继续，虽目前原厂陆续进行新季度议价谈判，但最终产品价格还未敲定，存储现货市场无论是海外还是国内，市场流速暂缓，供应和需求上短期未出现太大的波动，但实则暗流涌动；手机、PC、TV等终端厂商普遍正评估因关税带来的影响，而终端在加征关税驱动下令成本或将抬高部分地区售价，进而削弱竞争优势影响销售，后续关税带来的成本压力也将传导至作为消费终端上游环节的存储芯片领域，届时存储备货需求也将受到抑制。因此，站在当前这个时间节点，需密切关注因关税等不可抗力对市场带来的不确定性。

上游资源端方面，Flash Wafer价格维持不变，部分DDR资源价格上涨。其中，DDR5 16Gb Major/16Gb eTT价格分别调涨至4.25、3.2美元，DDR4 16Gb eTT价格涨至2.1美元。

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随着渠道市场存储价格连涨数周，部分SSD成品价格已回涨至去年年中水平，渠道客户普遍在涨价期间已陆续备有一定库存；而目前渠道存储价格居高不下，客户在保有库存情况下备货意愿低，使得近期渠道市场需求转淡；关税冲击下令部分客户对后市表示担忧；另外，部分渠道厂商的台湾地区客户或因受关税影响被动抬高在美销售价格，届时或因售价提升影响销售表现，从而抑制客户对存储的备货需求。

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行业方面，继上周行业SSD价格全线拉涨近10%之后，目前行业市场暂无明显变化，整体看，本周行业SSD和内存条价格不变。对于关税带来的影响，行业存储厂商还在和客户持续跟进当中。

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进入2025以来，原厂服务器DDR4产能急剧收缩，部分原厂已于近日发布服务器DDR4 EOL通知，可以预见的是后续服务器DDR4产能释出将持续减少。然而对于通用服务器产品来讲，DDR4的性能及容量完全可以满足需求，加上当前其远低于DDR5的产品价格，使得DDR4仍是部分终端客户通用服务器的首选方案。

基于此，自3月以来，服务器DDR4内存条需求回暖，现货市场价格已经开始上扬。其中，64GB DDR4内存条由于现货市场新date code资源已经很少，因此整体上扬幅度有限；32GB和16GB DDR4资源上扬幅度相对较大。

DDR5已成服务器内存的主要产能，尽管部分厂商倾向维持利润，但是随着产能不断释放，供应相对较为充足，终端客户对于价格下调预期强烈，尤其是产能占比较大的64GB和96GB的DDR5产品。对于32GB DDR5内存来讲，近期在现货市场需求确有升温，价格也水涨船高，然而在DDR5整体形势下行背景下，原厂32GB DDR5价格相对稳定，因此本周32GB DDR5价格不动。

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随着关税大棒落地，目前，终端厂商正在评估关税带来的影响，短期市场普遍已观望为主，因此，本周嵌入式产品暂时持平；另外，贸易战还在继续，后续若关税加征进一步升级，未来市场将面临更多的不确定性，届时手机、TV等终端因关税问题带来的成本上涨压力将持续攀升。

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