4月7日，三星发布2020年Q1财报预估：预计营收将在54〜56兆韩元之间，中间值为55兆韩元，环比下滑8.2%，同比增长5%；营业利润将在6.3〜6.5兆韩元，中间值为6.4兆韩元，环比下滑10.6%，同比增长3%，超过了市场平均预期的6.18兆韩元，更详细财报数据将在4月底公布。

根据三星2020年财报预估，虽然较2019年Q4营收和营业利润均在下滑，但是相较于2019年Q1同期相比，财报略有增加，受到“疫情”的影响并不大，预计主要受数据中心、企业等对三星半导体芯片(包括DRAM和NAND芯片等)需求增加，以及“疫情”宅经济推动大陆市场PC、平板等销量增加，以及美国市场销售的推动。

来源：三星，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理

但值得注意的是，“新冠”肺炎病毒在全球大流行，将影响包括智能型手机在内的消费类电子产品的销售。尤其是从Q1季度末开始，欧美等国家和地区加强防疫措施，其中意大利、马来西亚、印度等封城已导致的相关工厂和零售店关闭，产业连锁反映下的半导体市场后续库存增加的风险增加，预计三星第二季度的收益可见度很低，甚至未来几个季度财报都将面临压力。

三星全球25%终端制造工厂停摆，美国市场不容乐观，手机业务首当其冲

2019年三星全年营收230.4兆韩元，其中移动通信事业部（IM）营收占比42%最高，其次是半导体事业部（Semiconductor），占比25%。在获利方面，半导体事业部（Semiconductor）利润贡献率达50%，移动通信事业部（IM）为33%。对于三星来讲，移动通信和半导体是其营收和获利的主要来源，也就是手机、NAND Flash和DRAM带来的贡献。

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从“疫情”的发展势态和供需分析，当前中国大陆地区正在积极的复工复产，其中华为、联想、富士康、京东方等复产率稳定在90%，而大部分的欧美国家和地区“疫情”依然在持续扩大。作为全球手机最大的制造商，三星早已将智能型手机从中国转移至越南和印度等地生产，而印度“封城”将持续到4月14日，越南也正在为“封城”做准备。

受疫情影响的三星工厂现状

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受“疫情”影响，三星全球30多条生产线，已有20%以上的工厂被迫停产，其中韩国、美国、印度、法国等制造工厂已停工或出现短暂停工，停工时长有超过半个月，已影响到手机、电脑、平板、电视等终端电子产品的生产。虽然三星部分工厂将在4月份重启生产，但可能依然还会受到“疫情”影响而出现停工的现象，因为就连三星防护级别较高的Fab半导体芯片工厂韩国器兴以及美国的奥斯汀工厂也曾出现确诊病例，所幸工厂运营并未受影响。

从销售市场来看，据IDC数据，三星2019年全球智能型手机以21.6%的市占份额排名第一，主战场在欧美，在美国的市场份额大约在25%左右，尤其5G手机占比高达7成以上，在印度市场份额占比20%左右，但在中国大陆市场却接连挫败，市场占有率一度跌破1%。如今，欧美“疫情”爆发将在4月上旬到达高峰期，美国方面更预测美国失业率到Q2将超过10%，购买力会降低，也就是说从Q2季度开始将给欧美市场销售带来很大的阻碍，对三星手机销售的影响首当其冲。

三星2019年全球智能型手机出货不到3亿台，2020年Q1智能型手机销量预计将下降10%左右，由于“疫情”影响扩大，外资券商预测Q2整体智能型手机销量同比降幅恐超过20%。另外，三星停工的主要是消费类电视等产品的生产，恐对三星消费类电子业务（CE）、显示器业务等也会产生不利的影响，进一步加深了三星Q2营收成长的压力。

库存积压风险增加，三星半导体业务一枝独秀，能否弥补下滑缺口？

在“疫情”爆发之前，业内人士普遍对2020年半导体看法乐观，尤其对存储产业期望甚高。如今，全球消费类市场供需因“疫情”受挫，仅靠数据中心、企业等领域市场需求支撑，三星Q2季度获利能否逆势翻盘还是未知之数，因为在全球经济下滑和需求疲软的趋势下，企业手机、电脑、平板等销售承压，导致半导体产业库存积压的风险大增。

2020年首季“疫情”还未在海外蔓延，当时正值中国大陆地区爆发高峰期，影响的是中国市场销售，对于三星而言，中国已不是其手机的主战场，而且中国大陆地区客户对NAND Flash和DRAM早在2019年底就开始陆续谈好了订单和价格，再加上“疫情”带来的稳固货源效应，对三星Q1财报的影响有限且是可控的，所以该季营业利润在6.3〜6.5兆韩元，同比增长3%。

据韩国产业通商资源部数据，2020年2月韩国出口额年增4.5%，半导体出口额年增9.4%，达到74亿美元，为15个月来首度翻扬；3月份出口较同比减少0.2%至469.1亿美元，半导体出口下降了2.7%至88亿美元，主要是存储器芯片需求强劲，但智能型手机和PC的销售已出现急剧下降，并导致了出口下降，反映出“疫情”带来的影响正在扩大。

单位：亿美金，来源：韩国产业通商资源部，中国闪存市场ChinaFlashMarket整理

据美国方面预测，第二季度美国失业率将超过10%，GDP则将萎缩逾7%，失业和商业停滞的影响将导致购买力低下，苹果已将美国零售店停业到5月。除了三星重视美国市场，也是苹果iPhone销售的第一大市场，华为全球2.4亿手机销量有40%来自海外市场，联想国际营收占比超过7成，海外也是其手机业务重要市场。“疫情”的发展势态，以及导致的经济损失和失业人口的增加，将直接影响到消费类产品的销售情况，进而导致相关产业链企业库存攀高，甚至会下调2020下半年销售预期。

美国失业率走势

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对于存储产业而言，原厂NAND Flash和DRAM工厂并未因“疫情”全球爆发而出现停工的情况，同时面对全球消费类市场需求低迷，三星、美光、SK海力士等NAND Flash和DRAM产能集中满足数据中心、企业等领域需求。但是，互联网企业作为服务器厂商的重要客户，若海外“疫情”持续更久，各企业运营困难可能会削减投资，对服务器销售也会造成影响，仅靠数据中心、企业等领域需求增长，能否弥补整体产业下滑的缺口，是存储产业供需走向的关键。

目前，存储渠道市场的闪存卡、USB等部分产品价格已表现出跌势，甚至传出部分原厂向合约客户询价出货等消息，似乎去库存也有压力，但是原厂NAND Flash和DRAM报价依然未见松动，预计是担心跟进跌价的趋势恐使得市场跌势无法控制，从而对运营带来更大的负担，以及引发更多业内人士对2020下半年看法保守或悲观疑虑，不利于存储产业发展。