美光公布2023年第三财季(3-5月)的业绩：营收37.52亿美元(YoY -57%, QoQ 2%)。GAAP下，毛利润亏损6.68亿美元(前季-12.06亿美元)，经营亏损17.61亿美元(前季-23.03亿美元)，经营利润率-46.9%(前季-62.4%)，净亏损18.96亿美元(前季-23.12亿美元)。

美光结束连续三季度的营收环比下滑，季度营收环比微增，亏损幅度有所收敛。美光专注于库存管理和控制供应，近期将DRAM和NAND晶圆开工率进一步减少至接近30%，预计减产将持续到2024年。

数据来源：美光，图表制作：CFM闪存市场

来源：美光

具体来看：

DRAM营收占比71%至26.72亿美元，(QoQ -2%)，DRAM Bit出货量环比增长10%，DRAM ASP下跌约10%。

NAND营收占比27%至10.13亿美元，(QoQ 14%)，NAND Bit出货量环比增长30%，NAND ASP下跌约15%。

库存

该季度末美光库存为82.38亿美元，库存周转天数为168天，较上季度235天明显下降。美光称，由于流程步骤和产品复杂性的增加，现在的目标库存水平约为120天，目前相当于约60亿美元的库存金额。当前的库存包括超出目标水平约10亿美元的战略库存，这些库存用于成本优化和缓解风险。

数据来源：美光，图表制作：CFM闪存市场

投资

美光该季资本支出14亿美元，2023财年资本支出约70亿美元，减少超过40%，其中晶圆设备相关支出下降超过50%，并预计2024财年WFE同比继续下降。

在先进工艺节点，美光仍保持投入。具体来看，具有强大成本和功率、性能优势的1ß (1-beta) DRAM和232层NAND技术节点已经实现一流的良率。另外，美光在推出基于极紫外光刻(EUV)技术的1γ (1-gamma)技术方面也取得了良好进展。该节点产品将于2025年推出。美光表示，该节点技术将首先在台湾工厂制造，另外，美光还计划在日本政府的支持下将EUV技术引入其位于日本广岛的工厂。

另外，为了支持产品组合并满足全球客户的需求，美光正在加强全球组装和测试能力。表现在美光对西安、印度、台湾地区多地组装封测业务的投资。

• 在西安，美光预计投资约6亿美元，包括收购西安力成半导体的组装设备，并计划在西安工厂建造一座新大楼。

• 在印度，美光将在印度政府的支持下，在古吉拉特邦新建芯片组装和测试工厂。美光日前表示，将在印度投资至多8.25亿美元，预计新工厂第一阶段在2024年底开始投入运营。

• 在台湾地区，增加HBM内存产品组装和测试能力的投资，以应对人工智能浪潮下该领域出现的强劲需求。

服务器、PC、mobile应用市场情况

目前PC和智能手机客户库存水位已经降至接近正常水平，美光预计部分客户的库存水平可能会因其想在价格大幅上涨前购买额外的数量而扭曲。数据中心客户库存也在改善，可能会在今年年底左右恢复正常。

数据中心市场：

本季度数据中心销售水平环比有所复苏，使得云和企业业务的收入连续强劲增长。最近生成式人工智能的加速采用正在推动人工智能服务器内存和存储的行业需求高于预期，而主流数据中心应用的传统服务器需求仍然低迷。

美光表示，人工智能服务器的DRAM含量是普通服务器的六到八倍，NAND含量是普通服务器的三倍。以NVIDIA的DGX GH200超级集群为例，它为开发人员提供了支持具有144TB巨大共享内存空间的巨型模型的能力。美光称，其中大部分内存应用是由美光和NVIDIA联合开发的，该项目将美光在低功耗DRAM领域的领先地位扩展到服务器级应用。与基于DDR 的解决方案相比，该方案将显著降低数据中心的功耗，从而帮助支持客户的绿色计划。

在生成式人工智能需求的推动下，用于高性能计算的高带宽内存 (HBM) 今年需求非常强劲。美光已开始向客户提供HBM3产品样品。美光认为其HBM3产品在1ß技术、硅通孔(TSV)和其他创新技术的支持下，带宽、功耗表现将更加有竞争力。预计这款HBM3产品将于2024年初开始量产，并在2024财年实现可观的收入。

从第二财季到第三财季，美光DDR5内存出货量增加了一倍多，美光预计其DDR5出货量将在2024年第一季度末超过DDR4，超过行业进展速度。具体来讲，美光的1α (1-alpha) DDR5 模块已验证合格并发货给数据中心客户。其基于1ß制程工艺的32Gb芯片在生产高密度 128GB DDR5模块方面也取得了良好进展。预计这些高密度模块将在2024年第二季度开始量产，与当今业界昂贵的基于TSV的解决方案相比，成本将显著改善。如今，美光基于1α制程技术的24Gb芯片生产的96GB DDR5高密度模块已批量发货至客户。

在数据中心SSD领域，美光的整个产品组合现在均采用176层或232层 NAND。在第三财季，美光推出了全球首款200 层以上NAND数据中心SSD，并正在多个关键客户进行资格认证，并通过了部分关键OEM的认证。另外，美光还推出了“超耐用”数据中心 SSD，与硬盘相比，具有卓越的可扩展性和经济性。

PC市场：

在个人电脑方面，美光预测2023年个人电脑销量将同比下降两位数百分比，其中个人电脑销量预计将低于 2019 年新冠肺炎疫情前的水平。PC客户预计将在2024年初逐步从DDR4向DDR5过渡。

本季度期间，美光客户端SSD份额增长，并实现了创纪录的季度客户端SSD bit出货量。其中，基于QLC的SSD bit出货量连续第三个季度创下新纪录。 

Mobile市场：

在mobile领域，美光预计2023年智能手机销量将同比下降中个位数百分比。尽管销量下滑，但存储容量增长强劲。

随着终端客户为下半年新机发售准备，美光预计下季度mobile营收将环比增长。本季度期间，美光基于1ß制程的LP5X获得了关键移动客户的认证资格，并开始向Tire 1 OEM厂商大批量发货。此外，美光采用16GB DRAM和512GB UFS的高容量uMCP5产品已经开始量产。基于232层NAND技术的UFS 4.0产品正在进行样品测试。

汽车&工业市场：

美光介绍，本季度汽车和工业市场营收约占总营业收入的20%以上，其中，汽车收入再创季度纪录，同比实现高个位数百分比增长。美光继续预计，随着在非内存半导体供应放松、客户库存水平正常化以及单车存储容量增加的推动下，2023年下半年汽车存储需求将出现增长。

本财季工业市场出现复苏的初步迹象。分销合作伙伴和我们大多数客户的库存水平逐渐稳定。美光预计2023年下半年的工业市场需求将有所改善。

展望

美光展望下一财季（6-8月），预计营收约在37~41亿美元范围，本季为37.52亿美元。GAAP毛利率-10%~-15%，较本季度-17.8%进一步收窄亏损。

中国CAC的决定对美光造成了不利影响，美光在大陆和香港公司的收入，包括直接销售以及通过分销商的间接销售，约占美光全球收入的四分之一，并且仍然是主要业务。目前美光预估中国客户约一半面临影响，相当于占美光全球收入的低两位数百分比。随着时间的推移，美光正在努力减轻这种影响，并预计季度与季度之间的收入波动性将会增加。美光的长期目标是保持其全DRAM和NAND份额。

美光认为，2023年DRAM Bit需求已降到低至中个位数增长，NAND为高个位数增长，这远低于长期预计的DRAM约15%和NAND约20%的复合年增长率。不过削减资本支出和减少产能，正在对存储供应带来明显的影响，尤其是美光削减DRAM Bit供应量将使DRAM供应转负，并预计今年NAND Bit供应少于去年。尽管供需平衡正在改善，但由于库存过剩，盈利能力和现金流在一段时间内仍将面临严峻挑战。美光预计，在容量长期增长和客户库存持续改善的推动下，今年下半年 DRAM 和 NAND 的Bit出货量将更加强劲。