联发科：Q1净利润同比减少近5成，存货周转天数增长至128天

联发科公布第一季财报，受晶圆成本上升、客户要求调降价格影响，毛利率降至 48%，为一年半来低点，税后纯益 168.74 亿元（新台币，下同），年减近5成，每股税后纯益 10.64 元，双双下探九季来新低点。

联发科第一季营收 956.52 亿元，季增 11.6%，年减 33%，毛利率 48%，季减 0.3 个百分点，年减 2.3 个百分点，营益率 15%，季减 1.7 个百分点，年减 10.6 个百分点，税后纯益 168.74 亿元，季减 8.7%，年减 49.3%，净利率 17.7%，季增 0.6 个百分点，年减 5.7 个百分点，每股税后纯益 10.64 元。

联发科第一季存货金额 692.65 亿元，季减 2.04%，年减 22.51%，不过受营收规模收敛影响，存货周转天数不降反升，首季达 128 天，高于前季的 126 天，及去年同期 105 天。

联发科目前营收仍主要来自于手机芯片，受整体产业持续调整库存影响，加上 5G 升级潮已到高原期，与高通间的价格竞争越趋显著，也压缩联发科获利空间。