经历去年寒冬，2020年首季再遇挫折，企业如何在“危机”中突围？

前言

去年存储产业可谓经历了一波三折，不仅遭遇价格大起大落，而且原厂投资、供货策略多变，更受到国际贸易战等不确定因素的影响，以至于包括原厂在内的存储企业获利同比大跌，甚至是亏损。经历了2019年寒冬后，2020年初更是被突如其来的“疫情”再次影响，然而事物的两面性带给企业哪些潜在危险与生机？

1. 经历2019年寒冬，2020年首季再遇挫折，企业如何在存储产业“危机”中突围？

2019上半年NAND Flash价格下滑跌幅高达30%，下半年在原厂调整供货策略的影响下，行情呈现“W”走势，大部分产品价格回到年初的水平，部分SSD产品价格更是创年度新高，也正因为大起大落的行情波动，使得大部分存储企业获利面临挑战。据原厂最新财报显示，按照自然年度计算，2019年三星全年净利润22兆韩元，下滑51%；美光全年（按照2019Q2-2020Q1财季计算）净利润35亿美元，大跌76%；SK海力士Q4季度更是7年以来首次陷入亏损，西部数据全年（按照2019Q3-2020Q2财季计算）净亏损11.93亿美元，铠侠也陷入亏损中。

消费类市场NAND Flash综合价格指数走势

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，数据截止至2020年1月23日

消费类NAND Flash每GB价格走势图

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：美金

原厂存储业务营业收入变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：亿美元

原厂存储业务营业利润变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：亿美元

2019年虽然存储产业链遭遇了较大的挫折，但原厂一直积极的改善供应过剩的情况，纷纷采取减产、控制出货、减少投资等措施，再加上持续消耗库存，到第Q4季度，三星库存已低于2018年Q3的水平，而西部数据和美光的库存天数较上个季度分别下滑至86天和121天。需求端，则从2019下半年开始，数据中心、企业级等市场对SSD需求强劲，以及确保手机和PC市场需求，原厂供货策略侧重高利润市场，导致渠道市场货源紧张，再加上下游商家惜售现象明显，市场依然持续涨势，且这市况延续到2020年1月底，各家企业对2020年全年存储产业也保持乐观向上的态度。

三星库存（Inventories）变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：十亿韩元

西部数据库存（Inventories）天数变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com

三星资本支出变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：兆韩元

美光资本支出变化

中国闪存市场网www.chinaflashmarket.com，单位：百万美元

正所谓计划赶不上变化，近期受武汉“疫情”的影响，导致中国全民“禁足”，全球防疫措施也是严阵以待，这使得企业和工厂复工，交通、物流等遇到很大问题，也给存储产业增加了诸多的不确定性，再加上存储市场原本就是一个瞬息万变、跌宕起伏，且受外界因素影响较大的产业，短期内业内人士再次陷入迷茫中，更加担忧是否会对后续NAND Flash供货问题产生影响，以及何时才能缓解？

据悉，存储产业链上游的各家原厂NAND Flash生产基地目前主要在海外，在大陆的工厂以及国内原厂也因为FAB工厂本身的防护等级高，相比影响较小，台湾地区封装厂商影响也有限。不过，受到“疫情”的影响，大陆的封测工厂全面复工难度较大，导致成品生产以及测试造成一定的困难，再加上全国小区实行严控人员出入，以及物流等影响，国内市场需求也受了一定程度的影响，特别是消费类电子产品。

短期来看，疫情对存储产业的影响主要集中在第一季度，主要是复工难度大带来的生产量和供货量下滑，但是大部分业内人士对2020全年存储产业发展的看法还是非常乐观的，会抵消首季部分需求的低迷。

首先，5G手机增长是最大的动力，2020年预估2.2亿部的5G手机销量，会加大对高容量NAND Flash和DRAM的需求；

其次，疫情期间，线上服务需求增加，大数据、游戏机等领域的服务器高速增长会增加对DRAM和SSD的需求；

第三，催生线上视频、人工智能、智能交通、智能医疗、智能监控等领域的蓬勃发展，不仅给相关企业带来成长机会，也会给存储产业带来更多、更大的存储需求。

2.2019年第四季度原厂财报数据分析

三星/Samsung

▼ 净利润5.23兆韩元，同比下滑38%，环比减少17%。

1. 营收59.88兆韩元，同比增长1%，环比减少3%；
2. 营业利润7.16兆韩元，同比下滑34%，环比减少8%；
3. 半导体业务收入16.79兆韩元，同比下滑10%，环比减少5%；存储业务收入13.18兆韩元，同比下滑15%，环比减少1%；
4. 展望2020Q1，整体DRAM需求因季节性因素下降，但在下半年随着新一代CPU的发布将增加对DRAM的需求；
5. 随着市场趋于稳定，三星预计NAND Flash价格将由于服务器需求增长而持续上涨。
注：三星2019财年Q4财报，即2019年10-12月数据，单位：兆韩元

西部数据/Western Digital

▼ 净亏损1.39亿美元，去年同期亏损4.87亿美元。

1. 营收42亿美元，同比持平，环比增长5%；
2. HDD出货量2920万，HDD ASP为81美元，exabytes出货环比下降1%；
3. Flash营收18.38亿美元，Flash bit出货环比增长24%，平均APS环比下滑8%；
4. 随着市况明显改善，库存天数已从98天下滑至86天；
5. NAND Flash供应恢复平衡，预计2020年Flash产业Bit增长低于30%。
注：西部数据2020财年Q2财报，即2019年10-12月数据，单位：亿美元

美光/Micron

▼ 净利润为4.91亿美元，同比下滑85%，环比下滑12.5%。

1. 营收为51.44亿美元，同比下滑35%，环比增加5.6%；
2. DRAM营收占67%，同比下降41%；ASP环比下滑8%，bit出货环比增长10%；
3. NAND营收占28%，同比下降14%；ASP环比低个位数增长，bit出货环比增长15%；
4. 库存周转天数121天，较上季度减少10天。其中DRAM库存略低于121天，NAND库存要高于121天；
5. 美光表示2020Q1财季将会是周期性底部，此后将会持续增长。
注：美光2020财年Q1财报，即2019年9-11月数据，单位：亿美元

SK海力士/SK Hynix

▼ 净亏损1180亿韩元，去年同期盈利3.4兆韩元。

1. 营收为6.93兆韩元，同比下滑30%；营业利润为2360亿韩元，同比下滑95%；
2. DRAM营收占77%，bit出货环比增加8%，ASP下降7%；
3. NAND Flash营收占20%，bit出货环比上升10%，ASP环比持平；
4. 由于产品线的利润率相对较低，再加上新技术过渡成本增加的负担，使得该季度亏损严重；
5. 计划增加1Ynm产品的比例，并将在2020年内开始批量生产1Znm产品以及128层3D NAND产品。
注：SK海力士2019财年Q4财报，即2019年10-12月数据，单位：兆韩元

三星最新营收情况

三星最新营收情况图

注：三星2019财年Q4财报，即2019年10-12月数据，单位：兆韩元

西部数据最新营收情况

西部数据最新营收情况图

注：西部数据2020财年Q2财报，即2019年10-12月数据，单位：亿美元

美光最新营收情况

美光最新营收情况图

注：美光2020财年Q1财报，即2019年9-11月数据，单位：亿美元

SK海力士最新营收情况

SK海力士最新营收情况图

注：SK海力士2019财年Q4财报，即2019年10-12月数据，单位：兆韩元

英特尔最新营收情况

英特尔最新营收情况图

注：英特尔2019财年Q4即2019年10-12月数据，单位：亿美元

Marvell最新营收情况

Marvell最新营收情况图

注：Marvell 2020财年Q3即2019年8-10月数据，单位：亿美元

慧荣最新营收情况

慧荣最新营收情况图

注：慧荣2019财年Q4即2019年10-12月数据，单位：亿美元

群联最新营收情况

群联最新营收情况图

注：群联2019财年Q4即2019年10-12月数据，单位：亿新台币

创见最新营收情况

创见最新营收情况图

注：创见2019财年Q4即2019年10-12月数据，单位：亿新台币

宜鼎最新营收情况

宜鼎最新营收情况图

注：宜鼎2019财年Q4即2019年10-12月数据，单位：亿新台币

4.原厂3D技术发展迅速，向100+层跃进产业新闻 >

NAND Flash产能过剩，下半年价格剧烈波动，使得大部分存储企业获利面临挑战，为了快速提高产品竞争力，原厂3D技术向100+层以上跃进，且开始批量量产，预计2020年将逐步扩大产量。另一方面，DRAM也在向1Znm技术导入，2020年将扩大新一代LPDDR5产品供应，满足5G手机需求，2021年DDR5也将面世。

5.原厂运营面临挑战，高层人事异动频繁产业新闻 >

2019年存储产业犹如遭遇“寒冬”，尤其是对纯Flash原厂影响较大，主要是企业财报获利大幅下滑甚至是亏损，为了更好的应对产业的发展，以及实现更优的产品组合满足市场需求，改善产品结构以及寻求新的业务增长迫在眉睫，2019年企业高层人事变动频繁，将给2020年企业注入新的血液，带来新的增长。

6.本季度新产品产品中心 >

7.终端新品应用周边新闻 >

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