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南亚科Q2本业表现佳，业外虽有处份美光获利48亿元（新台币，下同），但也受到CB可转债评价损失以及未分配盈余课税负面冲击，Q2 EPS 2.35 元，南亚科Q3 估ASP 涨4-6% ，出货量成长，本季毛利率/营利率再向上，且20nm提早量产，表现优于预期，预估到Q4时，成本结构将优于30nm产品。 

南亚科Q2 营收季成长 3.2% ，销售单价提升4.6% ，位元销售量成长 1.7% ，毛利率为43.9% ，受惠于ASP 的上涨，营利率为33% ，而研发费用较上季成长3.56 亿元，主要是20 nm试产以及产品开发；在业外部分，处份美光利益挹注为48.19 亿元，但可转换公司债的评价损失达 10.13 亿元，再加上未分配盈余课税达1 7.31 亿元，每股获利为2.35 元。上半年南亚科每股获利为3.54 元。

展望Q3 ，在销售量的部分，估位元成长率约有5% 季成长，即便今年有制程转换，但全年位元成长率仍维持与去年持平不坠；在价格走势，估会较Q2 微幅上来，季成长幅度约4-6% ，Q4 价格约与Q3 持平。以此估算，Q3 的毛利率和营利率会继续成长。

而在制程转换部分，南亚科20nm已在5月取得客户验证，Q2 提前量产，Q4 平均每月投片量可达3 万片，预计2018 年上半年每月投片量可达3.8 万片，加计30 nm的3 万片产能，合计月投片量可达6.8 万片；而在效益部分，20nm Q4可以达到成本交叉，产出的成本会比30nm为佳，产品目前以DDR3/DDR4以及Low power DDR3为主，明年会推出Low pwer DDR4 ，DDR4较DDR3价差约在10% 。

而在业外部分，南亚科不排除持续会处份美光持股，将视美光股价价格是否在合理的区间，目前南亚科仍持股美光4 .1% 。

而在市场面，南亚科认为，供给面供给持续吃紧，各家DRAM 厂自律扩产，位元成长来自于制程转换；需求的部分，下半年需求高于上半年，Q3旺季，需求成长可期，主要包括Q3各大手机厂推出新机，平均存储器容量 3-6 GB ，预期双镜头及 AI 将增加DRAM搭载量，且服务器市场以及资料中心需求持续强劲，是成长最快的市场，PC 市场则有商务换机潮及电竞需求支撑，而 4KTV 渗透率在大陆市场已逾5 成5 ，全球渗透率可达4 成5 ，机顶盒及相关网通产品循序进入下半年传统旺季。另外，网络相机IP CAM 、车用、游戏机、家用语音助理等需求持续加温，都是推升对 DRAM 需求的支撑力道。

南亚科预估，估DRAM供应商维持现有的供给成长速度，明年有机会都会是一个稳定的市场，保持微幅缺货的市场状况。