华泰不靠减资 Flash封测旺 带动获利提升
编辑：Helan 发布：2014-06-23 15:08透过结盟客户，华泰（2329）去年增加存储器次系统封测业务，近四季营收连续走扬、毛利率亦连五季回升；基本面好转后，华泰在本月股东会里否决大股东矽统（2363）提出的减资案。华泰不靠减资，要以NAND Flash等封测本业来提升每股净值；其中，智能型手机、平板用的嵌入式存储器模块（eMMC,eMCP）封测接单上，更可望是大客户金士顿在下半年主要的供应厂商，下半年业绩逐季成长的机会大。
华泰最早由成品制造开始，后续加入了封测产品线。近十余年来华泰绩效不算出色；在2008年减资约42.6%以弥补亏损，同时亦因减资而提高每股净值。
为了调整体质，华泰于2011年关掉了菲律宾工厂，现今存储器、逻辑IC封测产能都在台湾的高雄，而服务器、主机板EMS代工制造集中在美国与大陆苏州2地。
华泰在2009年之后的亏损幅度已较之前来得少；华泰高层近日亦预期，未来的一至两年内可望把剩下的60多亿元（新台币，下同）金融负债还清。
华泰现阶段股价为9元左右，高于现在每股净值；主要是反应外界对于存储器封测产能需求大，今年上半年超薄笔电、平板还有手机所需存储器模块供货出现紧俏；近期市场还传出了客户同时也是股东之一的金士顿（Kingston）会对华泰下单eMMC订单，甚至还有客户打算入主华泰的传闻。
NAND Flash存储器需求增加，跟近年来Macbook与Ultrabook笔电主打稳定、量轻而大量采用SSD（固态硬盘）有关；在SSD与传统硬盘间价差逐步距缩小下，笔电与外接式硬盘采用SSD比例正逐年增加。同时，掌握了金士顿eMMC订单的华泰，受惠于Android手机、平板对于嵌入式存储器模块需求增加，为华泰增添第三季、第四季的营收获利动能。
就今年营运轨迹，上半年华泰的Flash稼动率满载，其4、5月份营收表现佳、因此法人预估华泰的第二季可望连续出现获利。至于上半年业绩表现一般的逻辑IC封测以及EMS成品第三季亦开始进入旺季，因此整体华泰的第三季营收，可望较本季成长。
今年第二季Flash产能稼动率满载后，华泰目前正进行产能去瓶颈，预料新的晶圆研磨机、无尘室要等到今年第三季中旬才到位并完成设立，届时第四季产能去瓶颈完成之后，可扩大存储器封测的接单量、在Flash订单仍畅旺下，激励华泰今年底的营运成长。
