力成目标价 巴克莱下修
编辑：Helan 发布：2013-11-22 09:07力成（6239）因毛利率急速下滑，且本季仍难回升，遭巴克莱证券出具报告，将目标价大幅下修至35元，力成昨（21）日股价，不但跌破净值46.13元，甚至收盘价创下41.55元今年新低。
力成第3季财报低于预期，单季合並营收93.47亿元，毛利率也由上季的16.4%降至第13.4%，营益率也由第2季的10.16%降至上季6. 39%，税後纯益3.89 亿元，每股纯益0.51元，比第2季税後纯益7.05亿元，每股纯益0.92元逊色许多。
虽然力成在法说会强调最後情况已过，本季在逻辑晶片和存储芯片比重提高下，营收可望优于第3季，但本季毛利率因新厂效益尚未显现，仍然提列庞大薪资成本等不利因素，持保守态度，因而引发法人持续调节持股。
法人预估力成本季合並营收可望季增5%，但毛利率仍处于低档，本季每股纯益推升有限。
巴克莱甚至将力成评等降至卖出，目标价降至35元。力成股价在法说会後节节挫低，昨天盘中更一度创下40.2元波段新低，最後以41.55元作收，下跌1.3元。累计本月以来外资法人卖超2.2万张，三大法人卖超2.54万张。
力成预期整体营运度假明年1、2月季节性淡季後，将有不错成长动能。包括在晶圆重布线（RDL）和铜柱凸块（CuPillar Bump）及微机电元件等新领域，明年营收将有倍数以上增幅。
力成累计前三季每股纯益为2.25元，低于去年同期的3.83元。
