力成前三季封王 EPS 8.37元
编辑：Helan 发布：2010-11-02 08:52封测业超级法说会结束，法人归纳指出，金价及汇损是影响封测业本季获利二大变量；封测双雄日月光（2311）及硅品（2325）的铜制程竞赛，也为明年铜制程的杀价竞争埋下隐忧。
封测业已全数上传第三季及前三季财报，在各封装业中，力成（6239）前三季每股税后纯益8.37元，持续荣登封测获利王宝座；二线封测中，以久元（6261）的每股税后纯益表现最亮眼。封测双雄获利也拉大差距，日月光单季每股税后纯益0.91元、前三季2.24元，均优于硅品第三季0.48元、前三季1.44元。
不过，检视各家封测中，唯有力成、同欣电（6271）及泰林（5466）第三季毛利率还能维持与略优于第二季表现，各家业者普遍受到金价及新台币兑换美元汇率升值的冲击，第三季毛利率及获利比较二季下跌并衰退。
法人表示，金价大涨及新台币升值是冲击封测业第三季获利表现的二大要素。金线是封测业用来传导芯片线路重要材料，虽然近来日月光及硅品积极导入铜制程，但比重仍低，国际金价大价，近期还创下每盎司1,385美元新高，专家分析，金价短期回调机会不大，封测业成本上涨的压力不小。
硅品董事长林文伯日前在法说会中坦承，金价每盎司上涨50美元，将影响毛利率0.7%；日月光财务长董宏思也表示，金价每涨50美元，会影响0.6%。内存封测厂华东（8110）估算，国际金价每盎司上涨100美元，成本将增加2%；硅品上季金价每盎司平均成本为1,200美元，但9月以来金价每盎司普遍在1,300美元之上。
汇率对封测业的冲击也是一大关键，力成董事长蔡笃恭预期，新台币第四季可能进逼30.5元兑换1美元；台积电（2330）董事长张忠谋也预估有升值4%的空间，让法人担心新台币升值将影响封测业第四季获利表现。
林文伯预估，新台币对美元汇率每升值1元，对毛利率影响将达1.6%。董宏思也表示，对日月光的毛利率影响约1%。
日月光、硅品及力成等一线封测大厂均坦承，在金价及新台币看升下，本季毛利率将比第三季下跌，日月光估下跌1至1.5个百分点；力成估下跌1至2个百分点。
另外，明年的重大变量是，日月光和硅品在铜制程的竞赛恐引发一波价格战。
法人表示，虽然近期日月光和硅品都宣称铜制程布局进度超前，也是两家公司因应金价高涨的重要利器，但法人担心，明年封测双雄在大举扩充铜制程设备并提升良率后，可能展开杀价竞赛，可能为毛利率表现埋下隐忧，投资策略仍偏保守看待。
