力成：封测景气还看不到乌云
编辑：Helan 发布：2010-04-26 08:12记忆体封测业龙头力成（6239）总经理廖忠机指出，今年记忆体封测业相当乐观，可说是看不到乌云，力成营收将比去年成长两成，预计扩增35%到40%的产能，希望在三年内跃为全球第四大封测厂。
去年全球记忆体业再度亏损，力成稳扎稳打，在大股东金士顿与国际大厂尔必达、东芝等策略支持下，去年营收达299.68亿元，税后盈余49.56亿元，每股盈余7.4元，蝉联封测业获利王，法人看好力成今年营运，营收将达360亿元，认为获利有机会赚一个资本额。
扩产节制安然度过不景气以下是专访主要内容：问：业界对今年的记忆体景气均认为很旺，力成是产业龙头，看法如何？答：今年将是记忆体很好的一年，封测业也是相当乐观的一年。经过前三年的不景气，记忆体厂财务严重亏损，产能缩减；如今，景气好转，各厂趋保守，财务面也不允许大肆扩产，这有助产业建立自律与恢复健康的秩序。
封测业早在2000年就经历大肆扩产后的痛苦期，饱受多年消化不良的辛苦代价。近几年，封测业扩产相当节制，致使面临金融风暴不景气期，业界都能安然度过。
问：力成今年的营运如何？答：力成希望今年营收能比去年成长二成，预估获利也会较成长，内部设定三年后能成为全球封测业第四大的目标，去年为第五大。
力成第一季合并营收86.51亿元，年增43.87%，虽比去年第四季略少1%，但毛利率相当；第二季营收可望成长5%上下，全年有机会呈现逐季成长的走势。
问：目前力成的产能利用率为何？是否有涨价空间？产品占营收比重的分布？答：目前产能利用达90%，外传封测业涨价，就我们而言，没有涨价，但降价压力解除。
DRAM占力成营收比约达75%，因市场转以DDR3为主流，第二季DDR3占DRAM比重约将达70%以上，今年底将提高到85%；因日本客户东芝为了降低日币升值的成本压力，对力成增加Nand快闪记忆体委托封测数量，Nand快闪记忆体占营收比已达22%。整体而言，今年DRAM占营收比约降为70%，Nand快闪记忆体希望能提高到25%以上。
资本支出没有计画提高问：力成今年的资本支出多少？记忆体封测业不断喊产能供不应求，是否会上修资本支出？
答：力成今年营收年成长目标为20%，预计扩增35%到40%的产能，资本支出规划90亿元左右，多数用在购置DRAM、Flash的机台设备与新技术研发。力成去年已二度调高资本支出，目前没有计画提高今年的资本支出。
问：力成也很积极跨足非记忆体的逻辑IC封测，今年进展计画为何？
答：力成去年第三季以3100万美元买下飞索（Spansion）苏州厂与设备，尽管现今产能利用率约仅二、三成，但双方签约一年，由力成继续为飞索进行产品封测，因此，没有亏损问题。预计8月约满就可对外接单，中国IC设计公司云集，力成计画将苏州厂作为抢攻当地逻辑IC封测市场的据点。
力成已斥资11.78亿元向茂德购买竹科研发大楼，并成立聚成科技，以承接逻辑IC封测产品业务为主。今年逻辑IC封测占整体营收比重仍有限，约5%以下。
问：力成每年的获利都相当高，近五年每股盈余都在10元上下，但盈余分配给股东的股利都在3.5元到5元之间，少超过一半，比例上相较同业显得低，原因何在？
答：因前几年力成营运大幅成长，年成长达四、五成，现金水位较少，负债比较高，且为了避免增资、达到控制股本不膨胀，需要保留较多的现金持续进行投资，因此，盈余分配较为谨慎，约维持50%上下。目前力成的负债比已从50%左右降到42%，现金水位也提高到80亿元，随着公司的负债比降低，现金水位提高，股利又朝向发放现金的趋势发展，力成往后盈余分配比将会较提高。
