力成法说会前，瑞信、JP Morgang看好喊进
编辑：Helan 发布：2009-10-27 17:20记忆体封测大厂力成(6239)下午举行第三季法说会，而在法说会召开前，外资券商瑞信以及(JP Morgang)相继抢先出具最新研究报告，连袂喊进力成，目标价分别订为114元、108元，并且分别预估今年第三季EPS分别为2.14元、2.37元。
摩根大通给予力成加码的投资评等，并且上调今明年的营收、获利数字以及目标价，主要原因包括主要客户日本东芝持续扩大释出NAND Flash封测订单，以及公司持续在DRAM上面扩大资本支出。
摩根大通预估，力成今年营收297.69亿元，税后净利50.73亿元，EPS8.03元；2010年，营收将成长至347.32亿元，税后净利68.65亿元，EPS10.79元。
摩根大通表示，日本东芝日前宣布与Amkor以及Nakaya进行策略联盟，持续专注NAND Flash生产，而东芝有意将后段封测的部分全部切割，预期力成将成为主要受惠者，未来来自于东芝释出的封测订单成长将值得期待，估计该业务于2009到2010年的复合成长率可达40%。
摩根大通也指出，力成在DRAM记忆体产品上面不断投入资本支出，同时配合记忆体产业复苏，因此在这两者因素相乘之下，将有助于营业额成长。
另外，力成日前买下飞索Spansion苏州厂，摩根大通认为，苏州厂将扮演生产多晶片封装(MCP ：Multi-Chip Package)的角色，于2010年开始有效应显现。
瑞信在最新出炉的报告中，首次将力成纳入评等范围，给予超越盘表现，目标价114元，股价/净值比(P/B)为2.6，预估今年营收294.9亿元，税后净利48.1亿元，EPS7.22元；2010年营收预估为354.41亿元，税后净利68.34亿元，EPS10.21元。
瑞信也认为，在产能利用率提升、出货成长带动下，力成今年营运表现将呈现逐季成长，预估第三季营收为81亿元、EPS为2.14元，第四季营收将略增至83亿元、EPS2.16元。
瑞信指出，记忆体产业从谷底翻扬，将可以带动力成业绩持续成长，且力成在记忆体产业中拥有较为独特的获利模式以及优异的营运杠杆；其中稳健的财务表现，可以在景气反弹之际，抢先取得商机。
