花旗：华亚科股东权益报酬率延迟转正调升目标价9.25元
编辑：Helan 发布：2009-08-10 17:28
针对台塑集团旗下DRAM大厂华亚科(3474-TW)透过海外存托凭证(GDR)，成功募集3亿1000万美元，花旗提出最新的看法，如果华亚科透过转进50奈米制程，在2010年增加出货量至6.6万片，将有潜力成为台湾DRAM领导厂商。
花旗环球证券DRAM产业分析师林子谦指出，DRAM价格呈现明显向上走势，引发同业竞争者的投资战，促使华亚科股东权益报酬率延迟转正，现金价值已经反映在目前股价，股价净值1.6倍；花旗调升每股盈余，从今年新台币-3.63元至明年-1.50元，稀释近期海外存托凭证的冲击。
花旗维持华亚科的卖出评等，但是提升目标价至9.25元，以反应华亚科成功募集海外信托凭证与改善DRAM的价格上涨空间。林子谦进一步指出，虽然华亚科成功转进50奈米制程，但是价格仍不足以调升至评等，需要有更多资金赶上韩国大厂的水准。
受惠DRAM价格的持续成长，华亚科第2季的销量较前1季增加17%，较去年同期营收减少23%，第2季每股税后净损新台币1.24元，比前一季1.03元改善；受惠于美光(Micron)的技术授权，出货量增加7万片。
华亚科为转移50奈米制程，将在明年底前募资16亿美元，每月的出货量增加10万片，第3季营收可望增加30%； 2009年资本支出维持新台币117亿元。
